主业不振、诉讼缠身，而系列募投项目难以生产效益甚至陷入亏损，令经纬辉开(300120.SZ)未来前景蒙上阴影。其公布的年报显示，2020年度，公司实现营业收入31.15亿元，同比增长33.56%;净利润7958.01万元，同比下降42.11%;扣非净利润3706.90万元，同比下降71.11%。

多项财务指标下滑

经纬辉开为“电力+电子信息”双主业运营，主要产品为液晶显示器件及触控模组、电磁线、电抗器三大板块。虽然公司2020年营业收入录得33.56%的增长，但增长来源于其开展的电视模组类贸易业务同比大幅增长，实现销售收入8.94亿元，同期增长7.45亿元。去除这一因素，其他主业营收相比2019年并无起色。从利润率指标看，除电磁线产品保持稳定，公司电抗器毛利率同比下滑4.04%，触控显示毛利率同比下滑9.93%。公司表示，这也是其扣非净利润同比大幅下滑的主因。因触控显示及模组类产品占到经纬辉开营收比例的79.45%，报告期内其销售价格下滑，而主要原材料面板价格大幅上涨，加之其主要市场在海外，受到汇率及美国关税因素影响，公司包括长沙宇顺在内的触控显示及模组类产线产能利用率低，全年持续亏损，拉低了合并范围整体利润水平。

与主业困顿相对应，公司去年经营活动产生的净现金流由正转负，2020年经营性净现金流量-5691万元，较上年同期下降144.56%;应收账款7.68亿元，同比报告期初增长18.75%;存货5.65亿元，同比增长13.79%。年报显示，因资金紧张，2020 年 10 月公司董事会审议通过将定增募集资金4000 万元暂时补充流动资金。

项目投资陷入困顿

液晶显示器件及触控模组主业不振，也反映在其2018年非公开发行募集资金投入项目的经营状况上。公司2018年定增募集资金3.97亿元，其中新建“中大尺寸智能终端触控显示器件项目”后期发生投资规模变更，由7.49亿元调低为2.09亿元，截至2020年报完成投资1.68亿元，但其厂房尚未达到可使用状态，生产设备采买、调试未完成，项目投资完成已推迟至 2021 年12 月31 日。而其变更募集资金投向的另一项目，即变更1.9亿元向全资子公司长沙宇顺增资，并未收到实效。报告期内，长沙宇顺仅实现营业收入6165万元，实现营业利润-2903万元，净利润-2911万元。

同样令人担忧的，还有报告期内公司对天津诺思的股权投资，已经陷入诉讼纠纷。公司2020年共斥资1.45亿元，投资和收购诺思(天津)微系统有限责任公司11.82%的股权。而今年4月2日，公司再度公告，因公司向天津诺思投资款仍有人民币4700万元尚未支付到位，已超过双方协议约定的支付期限，天津诺思向天津第二中级人民法院提起了诉讼。按照经纬辉开此前公告的投资款付款方式和时间推测，此项投资应在2020年11月份已陷入了停顿，与此对应，记者通过天眼查APP查询发现，2021年2月7日经纬辉开董事长陈建波已退出天津诺思高管团队，不再担任天津诺思董事长一职。

此前，经纬辉开在回复深交所关注函时表示，天津诺思2011年成立以来，经过近10年的发展，已经具备研发生产销售滤波器业务的成熟体系，是国内滤波器产业的领先企业。收购消息一发布，经纬辉开股价即在短短一个月内上涨173.86%。而在其公告同时，已有媒体和投资者对其并购已经陷入资金链断裂和专利、债务诉讼?；奶旖蚺邓继岢鲋室伞Ｆ浜?，去年12月，公司又发布了拟定增募集资金不超过13亿元投向建设射频前端模组项目及补充流动资金的计划。如今投资天津诺思项目生变，不禁令外界对公司在半导体产业项目一系列投资计划的前景产生担忧。作者：吕胜鹏

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