医药板块在经历一年多的回调后急速回暖。

(资料图片仅供参考)

上周以来医药股开启全线上涨，截至12月13日收盘，多瑞医药（301075.SZ）收涨近20%，贵州百灵（002424.SZ）、新华制药（000756.SZ）封涨停，千红制药（002500.SZ）、精华制药（002349.SZ）等多股跟涨。

嘉实基金大健康研究总监郝淼对第一财经分析称，近期板块反弹幅度较大的是部分前期受压制较多的高值耗材、仿制药等领域。在他看来，与抗疫相关的板块主要是偏主题炒作。

金信价值精选基金经理赵浩然对第一财经表示，站在当前时间点，医药板块期间虽然受疫情防控政策调整带来一波市场炒作，部分标的有了较大的涨幅，但推动本轮医药板块强势反弹的核心驱动力并没有发生变化。

新冠治疗带动预期

近日，围绕疫情防控政策优化和治疗需求，A股、港股医药板块全线大涨。其中涉及到的板块涵盖较广，包括感冒药、中医药、熊去氧胆酸概念、新冠特效药以及抗原检测、口罩等。

首先是感冒药相关个股，受到连花清瘟、布洛芬等药物需求大增推动，以岭药业、新华制药等大受资金追捧,

其次是熊去氧胆酸、胸腺法新等概念。

但需要注意的是，目前有关熊去氧胆酸对于新冠病毒治疗、预防的作用仅在有关研究论文中有初步的实验发现，同时该研究中招募的志愿者数量有限。尽管相关个股也纷纷表示效果待验证，但二级市场上题材炒作热度未见减退。

例如持续收涨的宣泰医药发布公告称，近日熊去氧胆酸用于预防新冠病毒感染的研究报道，尚未进行验证性临床试验，能否用于新冠病毒预防及感染的治疗仍存在重大不确定性。12月至今该股累计涨幅超过102%。

港股市场亦然，尤其是特效药板块涨幅居前。

例如，歌礼制药（01672.HK）12日发布公告称其新冠口服药I期临床结果积极，该股今日高开15%，盘中触及近5个月高位。

具体看来，歌礼制药新冠口服聚合酶（RdRp）抑制剂ASC10在健康受试者中的多剂量递增(MAD) I期研究（NCT05523141）取得积极顶线数据。ASC10是一款创新口服双前药，同单前药莫诺拉韦相比具有新的、差异化的化学结构。口服给药后，ASC10和莫诺拉韦均可在体内快速、完全转换为相同的活性药物ASC10-A，也称β-D-N4-羟基胞苷（NHC）。双前药策略显著提升了活性药物ASC10-A的口服生物利用度。

此外，一项关于胸腺法新治疗新型冠状病毒肺炎（COVID-19）患者的疗效和安全性的前瞻性、随机对照研究的阶段性数据，发表在美国感染病协会（IDSA）的官方杂志上。港股赛生药业（06600.HK）一度连续上涨股价创8个月来新高。因该公司旗下核心自研产品日达仙占其营收的80%，公司公告称该产品为胸腺法新药物，目前已被纳入国家卫健委、中华医学会等专业协会发布的治疗指南，用于脓毒症、胰腺癌、肝癌、COVID-19以及胃癌等的治疗。

区别细分赛道

面对全面大涨的医药板块，行业人士建议在辨别炒作的同时，对细分行业进行关注。

泓德基金基金经理操昭煦对第一财经分析称，医药板块自身具有较高的多样性，从投资属性来看既有科技、也有消费、还有周期，从产业分类来看既有制造业、也有服务业、还有上游工业服务业。不过，由于医药行业投资存在专业知识等壁垒，操昭煦建议，个人投资者参与医药投资或许可以利用专业的医药主题基金。

行业基本面来看，今年医药板块一直处于痛苦的去泡沫化过程，直到9月底才在医疗贴息贷款、集采预期缓和等因素的影响下，才有相对较好的表现通联数据统计显示，四季度以来申万医药生物板块已累计涨近20%，在全部行业中涨幅居前。

赵浩然对第一财经分析称，医药板块最悲观的时间已经过去，2023年行业将会更为聚焦临床需求变化（人口因素、临床疾病谱等），重点布局科技创新、制造升级、消费升级等方向，短期依旧要重视防控政策变化带来市场需求改变。

此外，赵浩然认为，鼓励新药创新的产业方向没有变化，此前国内创新药企业多以仿创为主，存在靶点扎堆、同质化问题严重、企业为了融资堆积管线的现象，这样的创新无疑将会增加数量但不能提升质量。目前行业在新的药物创新导向下，对新药研发提出更高的标准，国内创新药的质量将会得到明显提升。

郝淼预计，接下来预计创新药板块会出现好转；再者是医疗器械领域设备生产为主的公司，这源于9月份推出的财政贴息贷款，市场预期这将给相关板块带来增量资金。CXO（医药外包）或许是医药板块最后启动的细分板块，因为CXO板块跟政策相关性较弱，还受到一些外部因素的影响。

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