上周国际市场风云变幻，美国通胀指标继续回落，欧央行官员维持强硬政策立场。

市场方面，美股全线上扬，道指周涨1.81%，纳指周涨4.32%，标普500指数周涨2.47%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.07%，德国DAX 30指数周涨0.77%，法国CAC 40指数周涨1.45%。

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本周看点颇多，美联储将迎来今年首次利率政策会议，市场普遍预计将进一步放缓加息步伐，欧央行和英国央行料上调利率50个基点。在经济放缓压力下，1月美国非农报告引发关注。此外，财报季进入密集发布期，苹果、亚马逊等明星股将披露业绩。OPEC+联合部长级监督委员会会议将召开，产油国将研究目前的市场状况。

美联储年内首次决议来袭

作为美联储最关注的通胀指标之一，美国去年12月个人消费支出核心价格指数（PCE）年率录得4.4%，创近15个月以来新低。分析认为，该数据将进一步放慢加息步伐的预期。

美国财政部长耶伦（Janet Yellen）上周表示，她对美国近期的通胀和就业数据感到鼓舞，但也承认在当前高利率环境下美国经济确实有陷入衰退的风险，“我对目前看到的数据相当满意，但考虑到美联储正在‘放缓经济’，我无法保证经济衰退风险能最小化”。

本周三，美联储将公布年内首份利率政策决定。考虑到通胀指标回落及多位美联储官员的表态，联邦基金利率期货对加息25个基点接近完全定价。市场将关注美联储对未来通胀和经济的最新展望，以评估接下来的政策路径走向，目前美联储依然对年内降息持回避态度。

美国科技行业近期的裁员报道也让即将公布的非农报告关注度上升。近期整体劳动力市场几乎没有明显放缓的迹象，初请失业金人数持续回落到20万以下，好消息是劳动力供需关系改善降低了薪资压力，从而缓和了一部分通胀上升风险。机构预计1月新增非农就业将达到17.5万个，失业率将小幅上升至3.6%。此外，美国去年11月FHFA房价指数、咨商会今年1月的消费者信心指数、1月ISM 制造业、非制造业指数等也值得投资者留意。

财报季渐入佳境，本周值得关注的重点企业包括苹果、谷歌、亚马逊、Meta、埃克森美孚、高通、恩智浦、辉瑞、卡特彼勒、星巴克等。

原油与黄金

国际油价结束两周反弹。期间，中国经济重新开放所推动的需求前景改善以及美国经济有望实现“软着陆”的预期一度提振油价，但随后市场情绪受到OPEC+会议和欧盟制裁俄成品油不确定性的打压。截至收盘，WTI原油近月合约周跌2.40%，报79.68美元/桶，布伦特原油近月合约周跌1.11%，报86.66美元/桶。

OPEC+联合部长级监测委员会（JMMC）将于2月1日召开会议。该委员会负责审查石油市场，没有做出正式的生产政策决定的权限。OPEC+下一次政策制定会议定于6月举行。Price Futures Group 高级市场分析师弗林（Phil Flynn）表示，市场情绪回归谨慎，希望在OPEC+委员会会议、美联储货币政策决定以及欧盟新一轮政策生效前采取“安全立场”。

有关欧盟对俄罗斯石油产品价格上限的消息也引发关注。欧盟最新提议是将俄罗斯柴油价格上限定为100美元/桶，燃料油为45美元/桶。DTN高级市场分析师特文森特（Troy Vincent）写道：“这一定程度可以缓解人们对即将到来的价格上限将产生重大制约影响的担忧，拟议的上限不会限制目前市场的柴油销售。”

国际金价连续第六周上涨，交投于近9个月高位。纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货1929.40美元/盎司，周涨0.1%。

SIA Wealth Management首席市场策略师切斯琴斯基（Colin Cieszynski）表示：“受益于美元低迷，黄金在过去几周表现良好。从技术上讲，金价看起来有点超买，短期内涨势受限，尤其是在美联储即将作出政策决定的情况下。”CMC Markets 首席市场分析师休森（Michael Hewson）在报告中写道，PCE增速下滑似乎证实了美联储即将加息25个基点的决定，“由于通胀依然高企，美联储目前最大的问题是确保市场对降息的预期降低。”

Insignia Consultants研究总监卡尔纳尼（Chintan Karnani）认为，美联储不仅可以通过利率，还可以通过对其经济前景和通胀前景进行微调来给市场带来惊喜。“外界将从决议中寻找暂停利率的线索，以便他们能够冲击2000美元。如果冲击失败，调整压力将马上出现。”他写道。

欧央行如何规划政策前景

在政策会议前一周，欧央行行长拉加德继续释放紧缩信号。她表示，接下来将采取一切必要措施使通胀恢复到目标水平，并指出在即将举行的会议上将进一步“大幅”加息。“利率必须稳步上升，才能达到足够限制性的水平，并在需要的时间内保持在这一水平。我们将坚持到底，确保通胀及时回到我们的目标水平。至关重要的是，高于欧洲央行2%目标的通胀率不会在经济中根深蒂固。”她说。

与美国不同，欧元区的核心通胀率依然在走高，去年12月达到了5.2%。本周将更新的CPI和GDP数据可能会对欧央行是否会寻求软化鹰派立场产生一定影响。得益于冬季温暖的天气，欧洲能源供应形势明显改善，该地区经济火车头德国有望避免陷入衰退。

目前市场普遍预计此次欧央行将上调50个基点，不过下一步的路径仍存在不确定性。市场担心，利率过高可能会给欧元区负债较高的成员国的财政状况带来风险。

英国本周也将召开议息会议，能源、食品、服务价格压力令该国的通胀压力更为严峻。与此同时，经济阴云依然挥之不去，1月采购经理人指数（PMI）已经跌至两年来最差水平。商业调查显示，广泛的行业罢工加剧了英国的生活成本危机和高利率带来的经济损失，英国经济的衰退风险正在上升。

如何在英国政府财政计划缩减的情况下实现通胀和经济目标的平衡，是目前政策管理者面临的艰难处境。市场预期，英国央行此次将加息50个基点至4.00%，同时包含经济预测的货币政策报告将成为最大焦点。

本周看点

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