(资料图片)

兔年第一个交易日，A股如期实现开门红，虽然盘中一度冲高回落，涨幅小于节假日期间A50和港股指数的涨幅，但是市场的赚钱效应明显提升，特别是沉寂已久的新能源板块大幅反弹，带动了整个市场的人气，而消费板块在春节前已经有了不错的涨幅，春节之后出现了一定的获利回吐，但是从全年来看，消费白马股已然是资金布局的重点。

值得关注的是，外资在2023年以来加速流入A股进行抢筹，春节前短短20天，外资流入A股已经超过了1100亿元，而2022年全年外资流入A股只有900多亿元。兔年第一个交易日，仅仅半天时间，外资流入A股就达到了150多亿元，外资流入的前20大股票几乎都是白龙马股，这说明中国优质上市公司的股权正在被外资抢筹。外资一直是比较看重企业基本面的，坚持价值投资以及长期投资。2016年以来，外资投资A股的超额收益很大，不仅远远跑赢沪深300指数，而且跑赢了绝大部分的投资者，这和外资一贯重视好公司的投资有关。

2022年价值投资受到了市场质疑，很多人甚至怀疑好公司是否值得投资。在去年10月份市场表现非常低迷，很多投资者绝望的时候我就讲到，好公司的下跌是暂时的，一旦经济好转、市场好转，好公司的股价会涨回来，甚至有可能创新高，而差的公司跌下去可能就没有机会了，所以股价下跌对于不同的公司来讲意义是不一样的，大家一定要坚守价值投资理念。2023年是价值投资的大年，优质龙头股将会受到资金的重点配置，特别是经济转型受益的三大方向龙头股，包括大消费、新能源和科技互联网，有望成为结构性牛市的领头羊。

节假日期间外围市场普遍上涨，美股也出现了大幅反弹，A50指数出现了四连阳，港股也出现了大涨走势。港股从去年10月份触及底部区域以来，反弹力度超过A股，主要是因为去年港股跌幅更大，弹性也更大。从全年来看，2023年A股和港股都属于结构性牛市行情，好公司将受到资金的追捧，预计价值投资的股票将王者归来。

从经济面来看，在后疫情时代，消费在复苏，生产在复苏，对于房地产行业也加大了支持的力度，今年将会出台更多针对房地产销售方面的利好政策。房地产产业链很长，房地产的回暖有利于提高很多行业的表现。我在2023年十大预言中讲到，2023年我国经济面将会呈现出逐季抬升的态势，也就是每个月、每个季度都会逐步提升经济增速，全年GDP重回5%以上。作为经济的晴雨表，资本市场有望实现牛市走势，当然这个牛市不是全面牛市，而是符合经济转型方向和政策支持的好公司、好行业会涨，而一些经济转型淘汰的或者是没有基本面，在去年遭到资金爆炒的题材股、概念股可能会出现下跌。

价值投资不能保证每个阶段都能赚钱，即使巴菲特也一度出现股票下跌50%的情况，但是最终都创下新高。好公司是时间的朋友，通过长期持有好股票、好基金才能够穿越经济周期和牛熊周期。

在去年10月份市场绝望的时候，我给大家讲要克服恐惧心理，要敢于布局好股票、好基金，来抓住打折买好公司的机会，很多好公司在去年10月份的打折力度比“双十一”还要大。现在就是属于犹豫中上涨的阶段，就要克服犹豫心理，敢于在趋势确立之后进行右侧建仓。一旦市场趋势确立，好公司不可能只有一波行情。当然做价值投资知易行难，要做到知行合一谈何容易？所以大家要克服贪婪与恐惧的心理，真正贯彻价值投资理念，从而在市场中立于不败之地。

（作者系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

第一财经获授权转载自微信公众号“首席经济学家论坛”，有删节。

标签： 价值投资