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5月22日，白酒板块早盘下跌，山西汾酒一度触及跌停，随后有所回升，截至发稿，山西汾酒跌超7%，酒鬼酒、迎驾贡酒等跟跌。

湘财证券表示，白酒板块在消费场景受限情况下业绩表现依然坚挺，体现白酒需求的强韧性，目前困境已经反转，一季度动销表现良好，结构优化+消费升级带动酒企利润持续提升。建议重点关注需求韧性强、涨价趋势明显的高端白酒，以及受益于宴请、商务需求提高的次高端酒及区域龙头。

开源证券表示，整体来看4月相对偏淡，五一节日期间白酒宴席表现较好，餐饮增速较快。从春节与五一来判断，消费场景的修复可以有效推动消费复苏，预期中秋国庆有乐观表现。

财通证券认为，从场景修复看，Q1春节返乡消费及Q2宴席回补对周期左侧白酒需求恢复具备较好支撑。从周期修复看，市场担心下半年回补需求退潮，周期修复动力偏弱，但白酒多数个股自Q2步入低基数阶段，表观增速有望回升，Q3业绩兑现压力较小。

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