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7月24日，A股市场成交额创出六个多月以来新低（6589.23亿元）。此后随着各种利好释放，A股展开一波反弹。7月28日虽然成交再度放大，但却未能突破万亿元大关，然而券商板块个股的集体爆发，却引发市场热议。

7月28日上证指数上涨1.84%，报收3275.93点；创业板指上涨1.62%，报收2219.54点；两市成交9483.07亿元，成交额在今年迄今138个交易日中仅排名52位。券商板块表现抢眼，中信证券（600030.SH）等12只券商股集体涨停，板块其余个股涨幅均不低于5%，引发市场“牛市归来”的猜想。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示，牛市旗手批量涨停，说明牛市归来。首先，活跃资本市场，提升投资者信心是牛市归来的关键催化剂；其次，市场估值处于历史底部，券商股是指数向上的先头指标；随着财富效应的爆发，场外资金有望加速入市，无论是北上资金，还是上百万亿的银行存款，都将会受此影响，积极进入A股市场。

提到成交额依然无法突破万亿元大关，玄甲基金总经理林佳义向第一财经记者表示，市场目前处于预期点燃状态，空头及外资的回补导致市场短期拥挤，驱动市场在涨了之后情绪大好，目前来看多部委的表态加大了更多出台实质性政策的概率。但也要考虑到美元依然走强的因素导致了获利资金的减持，以及追高资金的边际减弱。

信达证券策略分析师樊继拓表示，政策和海外都出现了一些边际乐观的信号，也有利于受宏观经济影响较大的板块表现。建议配置风格偏向弹性较大的板块，或可从有潜在超跌反弹机会的消费链、地产链布局，中特估等低估值风格仍有机会，等到第三季度后期或可重点关注周期。

港股市场方面，7月28日恒生科技指数收涨2.89%，创出5月底以来反弹新高（4481.41点），较今年5月底的低点累计上涨超过25%，不少市场人士认为进入了技术性牛市，但当日成交额仅为347.37亿港元，明显低于今年6月16日（当日创出阶段反弹新高4271.28点）的593.65亿港元；7月28日大市成交1377.28亿港元，也不如6月16日的1754.6亿港元。耀才证券行政总裁及执行董事许绎彬认为，港股在整个7月维持震荡，主要是因为成交并没有明显改善，对后市难有信号作用；在没有实质根据或数据支持下，推动港股波动的因素，还是以各种消息为主，下周一起正踏入期指结算周，各种消息都可能让大市波动幅度扩大。

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