近日，如祺出行向港交所递交招股书，中金公司、华泰国际、农银国际为联席保荐人。

如祺出行是由广汽集团和腾讯联合发起成立的出行科技与服务公司，成立于2019年6月。业务涵盖出行服务、技术服务和生态服务三大板块，致力于搭建全方位、立体化的出行科技解决方案及服务体系。招股书显示，广汽和腾讯分别为如祺出行第一大股东和第二大股东，股东还包括广汽工业、小马智行、广州市公共交通、红峰投资及其他机构投资者。

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招股书显示，2020年至2022年，公司营收从4.04亿元增至13.68亿元，今年上半年为9.13亿元。其中，出行业务为公司主要收入来源，过去三年营收占比均超过90%，今年上半年这一比例为86.7%，生态服务业务的占比有所扩大。网约车订单量的增加推动了出行收入的增长，2020年～2022年，订单量由1670万单增至6600万单。尽管营收有所增长，但由于司机服务费等成本较高，如祺出行仍处于亏损状态。2020年～2023年上半年，如祺出行累计亏损近20亿元，期内亏损分别为2.99亿元、6.85亿元、6.27亿元和3.45亿元（2022年同期为3.02亿元）。不过毛利率有所改善，由2020年的-22.8%改善为截至2023年6月30日的-7.7%。

根据招股书，如祺出行此次募资金额中，预期约40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动；20%用于出行服务的产品升级和运营效率提升；20%用于扩大用户群、提升品牌知名度和增加市场份额；10%用于出行行业价值链中建立战略合作伙伴关系、投资和收购，并提高用户体验、盈利能力以及稳固行业地位；10%为运营资金和一般公司用途。

亏损是网约车市场的普遍现象。当前，网约车行业玩家较多，除了如祺出行外，T3出行、曹操出行等公司也由车企发起成立。此外，互联网企业滴滴出行、首汽约车、神州专车、易到、嘀嗒出行、美团打车等也是这一领域的主要玩家。

根据弗若斯特沙利文数据，截至2022年年底，如祺出行在大湾区的用户渗透率超30%，市占率排名第二。截至今年上半年，其平台累计注册用户数增至2160万人。虽然业务在增长，但在出行市场中，滴滴仍一家独大，且这种局面短期内难以被打破。

另一方面，网约车市场车逐渐呈现饱和趋势，存量竞争态势下头部效应也将更加明显，寻找业务第二增长曲线成为众多出行公司共同面临的挑战，而多家公司将自动驾驶业务看作突破方向，曹操出行、T3出行、如祺出行等在这一领域均有所布局。

如祺出行在招股书中提到，此次全球发售收取款项，预计将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动、出行服务的产品升级及运营效率提升。

Robotaxi是如祺出行自主研发的开放性运营科技平台，定位为连接自动驾驶解决方案供应商及汽车制造商，在公司的混合运营模式下提供有人驾驶网约车服务和Robotaxi出行服务。该平台可以兼容不同类型的自动驾驶技术及Robotaxi车型，通过云端技术，实现对Robotaxi的远程管理及控制。截至今年6月底，如祺出行的Robotaxi服务已运营约18490小时，覆盖538个站点，完成约457,000公里安全试运营里程。

受于自动驾驶技术成熟度、法规等因素限制，出行服务被看作为自动驾驶商业化落地的关键场景。中信建投证券研究发布的一份报告显示，Robotaxi竞争格局初具雏形，头部企业竞争差距较小，行业仍处于增量竞争阶段。未来，Robotaxi的规模体量不仅包含网约车、出租车的市场、也可能一定程度替代私家车的市场。未来，Robotaxi或是万亿规模的赛道。

如祺出行方面表示，Robotaxi预期于2026年左右实现商业化，并在2030年前，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段，并在全球主要地区广泛采用。

弗若斯特沙利文数据分析，2023~2030年，中国自动驾驶技术服务的市场规模预期将由169.7亿元增至661.3亿元，年复合增长率为21.4%，预计2035年市场规模达1028.2亿元。

不过，当前大多数实现运营、或尚处于测试阶段的Robotaxi，只能在特定路段内运行，同时车内需配备一名安全员，以便在紧急情况下接手车辆控制。小马智行副总裁莫璐怡在接受记者采访时表示，Robotaxi的核心是提供移动出行服务，除了硬件成本进一步下降，非常重要的是用远端的安全员替代车内的安全员，做到这一点才能真正减少在移动出行中整体的成本。无人化和规?；允亲远菔患际醴⒄菇酉吕葱枰タ说牧礁鲋匾翁?。其中，无人化首要因素就是安全。而当前自动驾驶的成本仍然较高，想要大规模商业化仍然有很长一段路要走。

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