12月3日晚，中国邮政储蓄银行(下称“邮储银行”)发布《首次公开发行股票发行结果公告》显示，该行已完成A股IPO缴款工作，网下缴款认购金额共约70.7亿元，占网下发行总规模高达99.5%，此缴款率创今年以来A股市场化询价发行项目新高。十年来A股规模最大的IPO即将完成，同时这也意味着国有大型商业银行“A+H”两地上市收官在即。

专业人士分析，邮储银行A股上市后会因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高约80亿元，再加上邮储银行此前披露的用于后市稳定的约43亿元“绿鞋”资金，最高将有逾百亿资金为邮储银行后市表现保驾护航。

网下认购缴款率高达99.5%

A股核心六类机构全额缴款

根据公告，邮储银行网下认购缴款率高达99.5%，创今年以来A股市场化发行项目新高。尤其是，具备定价能力和投研能力、代表A股市场中坚力量的核心六类机构(即证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司以及合格境外投资者)均全额缴款。

分析人士表示，“A股市场核心六类机构是价值发现者，也是资本市场资源配置的稳定器，其全额缴款凸显了对邮储银行投资价值的高度认可。同时，这些机构获配股份的70%将在邮储银行A股上市后锁定6个月，为邮储银行后市表现奠定了坚实基础。”

联席主承销商首次承诺包销股份锁定

本次发行流通股不到50%

值得关注的是，邮储银行公告显示，中金公司、中邮证券、瑞银证券及中信证券等4家联席主承销商承诺，自邮储银行A股上市之日起，其包销股份至少锁定1个月、最长可达6个月。

业内人士分析，保荐机构和主承销商对发行人的基本面最为了解，这样的举措可以类比科创板的券商跟投机制，对于“这个股票到底值不值得买”这一投资者最为关注的问题，券商用“真金白银”来回答，无疑为邮储银行的后市表现增添了砝码，充分体现出主承销商对于邮储银行突出的零售特色、巨大的成长潜力的肯定，对邮储银行未来的发展有坚定信心。

“从资本市场的角度来看，主承销商与散户投资者一起携手以更理性的态度看待新股发行常态化，既为后续的A股IPO提供了重要借鉴，也对新股发行改革具有参考意义。”上述人士表示。

除此之外，邮储银行还采取了“绿鞋”机制、战略配售机制、设置不同锁定期等多项措施，作为后市稳定的有效支撑手段。据了解，考虑到战略配售部分锁定一年、网下获配中70%的股份锁定6个月以及联席主承销商包销股份锁定1个月或6个月，本次发行后的限售股份比例将超过“绿鞋”后发行规模的50%，上市后实际可流通的股份不足“绿鞋”后发行规模的一半，邮储银行A股股票的稀缺性进一步凸显。

同时，蚂蚁金服、腾讯、中国人寿、中国电信等股东自2015年战略入股邮储银行以来，长期看好并持有邮储银行股份，其承诺将对持有的邮储银行A股股份锁定一年。

六大战略配售基金齐聚

第一梯队基金公司重点加持

根据邮储银行此前公告，华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、招商基金及南方基金等六大战略配售基金齐聚邮储银行A股IPO，顶格参与战略配售。从此次公告可以看出，以上战略配售基金均已完成缴款。同时，该六大基金所属基金公司的其他产品也踊跃参与此次发行，共计247支产品参与网下配售并全部足额缴款。

参与本次发行的基金也不乏长期看好零售银行概念股的股票类基金，例如“嘉实金融精选”。根据该产品公布的报告可以看出，其长期看好零售概念银行股，招商银行A股和邮储银行H股股票均位列其前十大持仓股票。

券商人士表示，零售银行是资产配置的理想“压舱石”，“嘉实金融精选”本次认购邮储银行A股股票并进一步提高对邮储银行的持仓比重，体现了对邮储银行差异化的零售战略定位和长期投资价值的高度认可。

此外，市场上的明星基金产品也纷纷参与到本次邮储银行A股IPO，例如“汇添富价值精选”等，通过其定期报告可以看出，该基金偏好持有银行类股票，长期重仓持有招商银行等零售概念股票。

专业人士分析称，这些明星基金参与本次邮储银行A股IPO，是期望抓住邮储银行作为国有零售大行A股稀缺投资机会，为基金持有人带来稳健良好的投资收益。

各类知名机构云集

投资者阵容豪华

本次邮储银行A股IPO汇集了各类知名机构。根据该行相关公告显示，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大国有银行，中国石油、中国石化、中海油等“三桶油”，中国移动、中国电信、中国联通等三大电信运营商及山东、北京、湖南等各省的企业年金、职业年金计划均参与了本次邮储银行A股IPO。

此外，太平资管、太平洋资管、阳光资管、泰康资管、华泰资管、人保资管等保险系旗下资管公司，安信证券、东方证券等证券公司，北京西城区国有资产经营公司、南京市国有资产经营有限责任公司等地方国有投资平台等也纷纷现身。

分析人士表示，上述知名机构对投资标的的安全性、收益性有极高的要求，对投资标的的筛选标准极为严格，能得到上述机构的一致青睐，进一步证明了邮储银行的未来成长前景及内在价值。

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最高约80亿元增量资金支撑股价

专业人士表示，邮储银行A股上市后会因市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将被纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。根据目前A股市值测算，未来一段时间，因相关指数基金的配置需求，由此带来的配置资金预计最高约80亿元，再加上此前披露的用于后市稳定的约43亿元“绿鞋”资金，最高将有逾百亿资金为邮储银行后市表现保驾护航。

“这些指数基金是坚持长期投资、价值投资的机构投资者，是资本市场的风向标。”上述人士表示，指数基金增持邮储银行股票，一方面有利于投资者结构的优化，另一方面能凝聚和带动更多增量资金入股邮储银行，将有助于进一步提振股价。

另外，伴随A股国际化程度进一步加深，境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，随着A股市场在MSCI指数、富时全球股票指数和标准道琼斯指数等国际化指数中权重的提高，增量外资流入值得期待。

与此同时，邮储银行坚持差异化的零售银行战略定位，在A股银行股中具有较强的稀缺性，资本市场对零售银行普遍会给予一定估值溢价。有分析认为，优异的资产质量、巨大的成长空间、雄厚的资金实力将加强邮储银行对市场资金的吸引力，预计将迎来增量资金的流入，具有较大的投资机会。( 向炎涛)

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