当地时间4月9日，沙特主持“OPEC+”(以沙特为代表的OPEC成员和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国)视频会议，讨论如何实现国际原油市场稳定等问题。

在长达近8个小时的漫长会议之后，OPEC+初步达成协议。据路透社报道，OPEC+发布声明称，自5月1日起，OPEC+减产1000万桶/日，为期两个月;7-12月，OPEC+将减产800万桶/日;2021年1月至2022年4月，将减产600万桶/日。

这是OPEC成立以来，幅度最大的一次减产协议。对于OPEC+减产行动，声明并未谈及其他产油国的条件。但值得注意的是，OPEC代表指出，墨西哥当天仍然反对这一减产协议，甚至威胁退出。

当地时间4月10日，G20能源部长召开特别会议，美国能源部长DanBrouillette出席会议，沙特与其他国家讨论更进一步的减产。

由于美国、沙特和俄罗斯三大产油国的博弈，减产能否有效执行以及能持续时间令市场担忧。

减产效果或不及预期

3月初，沙特和俄罗斯未能就延长石油减产协议达成一致。沙特随后宣布增产并大幅调低官方石油售价，国际油价随之暴跌。美国总统特朗普公开“喊话”，敦促尽快结束这场石油价格战。

当地时间4月9日的OPEC+会议开始后，路透社最先援引两个消息来源称，沙特和俄罗斯已经达成了一项大幅减产的协议，减产可能高达每天2000万桶/日。受该消息刺激，在短短半小时左右，WTI原油一度大涨近13%，升破28美元/桶，布伦特原油涨超10%，最高涨至36.40美元/桶。

不过，半个小时后，OPEC代表称，OPEC+将全面减产1000万桶/日，为期两个月，在两个月后继续减产，但减产规模下调。即减产规模从2000万桶降至1000万桶，国际油价迅速跳水，将此前的涨幅几乎全部被吞没。

盘后，据路透社报道，OPEC+发布声明称，自5月1日起，OPEC+减产1000万桶/日，为期两个月;7-12月，OPEC+将减产800万桶/日;2021年1月至2022年4月，将减产600万桶/日。对于OPEC+减产行动，声明并未谈及其他产油国的条件。OPEC+定于6月10日举行下一次会议。

据路透社报道，沙特、俄罗斯和其他OPEC+成员国在上周的谈话中同意大幅削减原油产量的前提是，美国和其他几个国家也加入减产队伍，以支撑遭受新冠疫情重创的油价。而美国能源部却在4月7日的一份声明中指出，在白宫坚持不干预私人市场的情况下，美国的(石油)产出已经出现下降。只不过这种下降会非常缓慢，在未来两年内缓慢进行。

在OPEC+达成减产协议之后，美国白宫社交媒体主任斯卡维诺称，美国总统特朗普正与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。

值得注意的是，在OPEC+会议当天，墨西哥一直反对减产的决定，CMCmarkets大中华区分析师任震鸣在接受《国际金融报》记者采访时表示，从OPEC内部对于减产协议看，海湾及非OPEC产油国的分歧依旧较大，日后减产协议难度更高。与此同时，俄罗斯在没有获得美具体的减少制裁的政策前，普京不会再作更多承诺，并且美国需自身进行减产，俄罗斯才有可能打开进一步减产空间;其次，普京无法确保2020年特朗普是否可以连任，当然如果特朗普连任对俄利益较大，美俄间的能源合作有望进一步打开空间。

国泰君安期货原油研究总监王笑在接受《国际金融报》记者采访时表示，这一阶梯式的减产其实在一定程度上表达了OPEC对未来市场恢复的看法和观点，这种减产可以很好地发挥在疫情受控之后OPEC产量对于市场的调节作用(防止减产过度而需求突然回升，价格出现剧烈上涨)，但是在短期之内会显得减产量不足。

需求是油价的最大阻力

眼下对于油价上行的最大阻力仍是原油需求不足。原油市场供过于求同所有人的利益相违背，每个产油国都面临伤害。

王笑告诉《国际金融报》记者，OPEC+1000万桶的减产短期来看更多是为了应对全球库存持续上升的困境，而实际上，原油未来一段时间的价格走势仍将取决于疫情对于全球原油需求的影响。目前来看，全球原油需求受疫情影响的下滑幅度仍然超过供应下降的幅度，这种情况下减产只能保证油价不继续深跌，保证原油库存能够继续对市场起到调节作用，不出现胀库，实际上对价格的推动作用相对来说比较有限。

由于新冠肺炎疫情导致飞机停飞、汽车使用减少，全球燃料需求已锐减30%。IHSMarkit预测显示，今年二季度全球石油需求较去年同期减少1640万桶/日。而进入4月，相关石油需求同比下跌扩大至2000万桶/日。

同时，全球石油库存快速攀升，库容即将耗尽。国际能源署(IEA)表示，供应减少1000万桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日。

原油价格跌破了许多产油商的生产成本，让许多公司连美国页岩油行业也开始出现公司破产。目前，北美油气生产商已经开始削减资本开支。IHSMarkit数据显示，北美油气勘探与生产公司计划今年削减支出36%，总额达到244亿美元。

任震鸣认为，美页岩油已经出现第一家破产的中小企业，从3月的时间推测3个月内如果油价持续一个较低的价格区间内，美页岩油势必出现破产潮，从特朗普选票角度看，页岩油是其上任后的主打产业，自然也是今年大选的票仓，特朗普不会不管，势必会再有动作。

对于油价的未来走势，任震鸣表示，市场预期落空，此前反弹也已经完成了空间上的反弹幅度，近期横盘波动后，油价恐进一步出现新低，至于出现新低的幅度空间，则与疫情对于全球经济的负面影响预期有关。

王笑认为，OPEC+达成的减产协议一定程度上对原油市场起到了正向的作用，但这个作用将会更多地体现在库存管理而非价格支撑上。未来如果G20也达成了500万桶/日的减产，并且未来疫情出现受控的话，那么油价的重心将进一步抬升;但如果没有，那么预计原油价格在当前的减产幅度之下，仍将在目前的范围内进行波动，疫情对全球需求造成了非常明确的实质性伤害下，原油今年持续性上涨的概率很小。

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