在美国轻质原油(WTI)5月合约收出历史上首次负值后，市场悲观情绪在消息面影响下有所缓和，但分析人士认为，未来原油价格仍存不确定性，供需平衡尚需时日。

油价大幅波动

国际原油市场本周经历了史上未见的巨幅波动。当地时间20日，纽约商品期货交易所5月交货的轻质原油(WTI)期货价格首次跌为负值，收入每桶-37.63美元，为石油期货自1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数区间。伦敦布伦特原油价格也在一夜之间跌至每桶15.98美元，为1999年以来最低水平。

不过，目前国际油价已从低点回升。由于市场人气回升和避险需求回调，国际油价在22日出现震荡上扬。WTI原油6月期货价格当天涨2.21美元，收于每桶13.78美元，涨幅为19.1%。6月交货的布伦特原油期货价格也上涨1.04美元，收于每桶20.37美元，涨幅为5.38%。

在消息面上，来自美国的报道对油价起到一定提振作用。受到地缘政治局势紧张的影响，陷入下跌浪潮的原油价格终于看到了一丝曙光。此外，产油国或进一步削减供应，并且上周美国EIA原油库存虽然创下三年新高，但增幅数据没有预期差。

这些消息使油价暴跌带来的市场恐慌情绪有所缓解，因此也带动纽约股市三大股指全线上涨。22日，道琼斯、标普500和纳斯达克指数分别上涨1.99%、2.29%和2.81%。

不过，自今年年初以来，布伦特原油已下跌约65%，而美国原油则下跌约75%。悲观预期下，美股油企股价也接连下挫。今年以来，西方石油相关企业股价累计下跌近70%，其中埃克森美孚跌逾40%。分析人士认为，短期内，除非减产，否则非常有限的储油能力可能会继续给油价带来压力。

供需平衡仍需时日

油价虽然出现反弹，但供应过剩的担忧仍挥之不去。

为应对库存激增问题，石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国在本月早些时候宣布，从5月起日均减产970万桶，首轮减产为期两个月，此后逐步递减。沙特21日表示，准备与其他产油国一道采取更多措施，伊拉克也做出了类似表态，原油供应有望很快出现减少。

不过，尽管产油国减产协议执行在即，但在疫情蔓延的背景下，全球原油需求下降。早在3月份，国际能源署就曾表示，2020年全球原油需求将出现逾10年来的首次萎缩。

由于需求萎缩，减产计划尚未实施，库存堆积的影响难以抵消，美国上周原油库存已达到5.186亿桶，仅比历史最高纪录低3%。

有报道称，最新的卫星数据显示，目前全球石油供应过剩，每周有5000万桶石油进入仓库，这足以满足德国、法国、意大利、西班牙和英国加在一起的使用量。更糟糕的是，卫星数据可能低估了实际可用空间，因为许多空着的存储空间已经租出去了。

另有报道称，油轮船队的压力正在猛增，现在有超过1亿桶的石油被保存在浮动仓储中。全球航运巨头Clarksons Platou公司分析师认为，海上储存的石油已增至近2.5亿桶。

分析师们称，即使是产油国达成历史性协议，在5月大幅削减产量，短期内也不够抵消可能高达日均3000万桶的需求损失。

花旗银行认为，全球原油市场供需不平衡的情况可能要到下半年才会有所改善，未来4到6个星期的原油库存压力仍然巨大。该机构目前将二季度原油均价维持在每桶17美元的预期不变。

市场面临不确定性

由于经济前景不乐观，加上原油需求萎靡，不少外资机构预期，未来油价存在较大不确定性，甚至仍有可能继续出现负值。

石油分析师詹姆斯·桑希尔表示，油价在经历疯狂抛售后持续复苏，但仍受到全球供应过剩加剧的巨大压力。预计油价将持续低迷，直到产量下降到可以抵消需求下滑为止。

美国睿咨得能源咨询公司高级合伙人内斯文表示，接下来市场的重要决定因素是“全球储油的剩余空间”。

最近两周布伦特原油6月合约跌超30%。由于油价存在高度不确定性，ICE欧洲期货交易所21日晚间证实，已就布伦特油价出现负值的可能性采取准备措施。与此同时，原油交易员也正在修改风险模型，以适应下跌风险。

乐观的分析师认为，虽然跌入较深的负值区域，但5月和6月原油合约差价在每桶60美元，6月期货合约可能不一定会重蹈5月期货合约的覆辙。

不少分析人士认为，预计油价将维持在近零或负值水平，直到生产商停产水平能够抵消需求暴跌带来的影响。

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