全球权益资产剧烈震荡之际，作为避险资产代表的黄金价格逆势上涨，国内外金价均在创出新高后维持高位运行。5月18日，上海期货交易所黄金期货主力合约收报401.16元/克，上海黄金交易所黄金现货主力合约收报398.21元/克，均创下上市以来收盘新高。国际现货黄金当日最高涨至1764.55美元/盎司，创下近8年以来盘中新高。5月19日，黄金期货和现货价格虽有所调整，但仍保持在较高水平。

投资者对黄金配置的方法有很多，在场内买入黄金ETF是最便捷的途径之一。《证券日报》记者注意到，伴随全球股市长期剧烈波动，投资者避险情绪居高不下，对黄金资产的配置力度也与日俱增。截至5月19日，公募市场上4只黄金ETF的总规模已达到208.87亿元，较年初的146.74亿元骤增42.34%。

避险需求强烈

黄金相关资产集体飙涨

受新冠疫情在海外持续扩散、投资者避险情绪升温等因素推动，黄金现货和期货价格在近日再创新高。在金价强势上涨的带动下，与黄金相关的资产价格今年以来均收获可观的涨幅，比如黄金股、黄金主题基金、贵金属主题基金等。

《证券日报》记者注意到，截至5月19日，A股市场上共有12只黄金概念股，除去3只ST股之外，另外9只黄金股今年以来平均涨幅为14.32%，涨幅最高的赤峰黄金(600988)年内涨幅达100.2%。

4只黄金ETF今年以来的回报率达到16.5%左右的水平。净值增长的同时，规模也在稳步增长。

黄金价格不断走高之后，各路资金为何还在持续加码?对此，世界黄金协会发布的最新资料给出了直观的解释：受新冠疫情影响，全球黄金供应量在2020年一季度同比下滑4%，消费者被大规模隔离后，黄金回收几乎陷入停滞;在需求端，全球各国央行仍在不断增持黄金，截至今年一季度末，全球黄金ETF的总持仓规模达到3185吨的创纪录高位。

5月18日，在黄金期货和现货价格双双创下阶段性新高后，华安基金总经理助理许之彦在第一时间进行了解读。许之彦认为，“黄金价格的持续上涨，一方面由于今年全球宏观经济疲弱，各国央行采取极低利率和极度宽松的货币财政政策，黄金在低利率环境中更能体现其抗通胀属性;另一方面，大国博弈加剧，黄金在资产配置中的作用更加显著。”

从146亿元到208亿元

黄金ETF规模年内增42%

由于ETF能够直接在二级市场进行交易，其规模和净值数据也会随时更新，黄金ETF的规模变化也成为观察资金对黄金偏好最直观的数据之一。

《证券日报》记者梳理后发现，截至5月19日，国内公募市场共有7只黄金ETF产品，其中有3只是在今年4月份刚刚成立，尚未有最新场内交易数据;另外4只ETF产品的成立时间均有5年以上，截至5月19日，这4只黄金ETF的总规模为208.87亿元，较年初的146.74亿元骤增42.34%。

目前国内公募市场规模最大的黄金ETF产品是华安黄金易ETF，最新规模为112.59亿元，占所有黄金ETF总规模的一半以上，也是当前亚洲市场规模最大的黄金ETF。此外，博时黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金ETF的最新规模分别为56.81亿元、34.16亿元和5.31亿元。

作为公募市场比较少见的百亿元级ETF产品，华安黄金ETF规模的快速增长，既有黄金价格持续上涨的原因，也有场内流通份额持续扩张的因素。《证券日报》记者注意到，今年以来截至5月19日，该ETF基金净值累计上涨16.56%，其场内流通份额累计增长38.1%，净值和份额实现双向增长，帮助该ETF规模从年初的69.95亿元剧增至目前的112.59亿元。

易方达黄金ETF基金经理范冰在此前分析称，商品型百亿级基金的出现，反映的是资本市场大环境的变化。在全球经济衰退、无风险利率下行的宏观环境下，优质权益类资产和贵金属资产将面临长期利好，我国居民通过公募基金进行资产配置的需求也将会逐渐增大。资管行业竞争会越来越激烈，市场份额将进一步向头部公司和头部产品集中。

黄金ETF避险特征突出

一季度末被8只FOF持有

与A股市场上的黄金股相比，黄金ETF可能更符合大部分投资者的避险需求。目前，公募黄金ETF的业绩比较基准大多是国内黄金现货价格收益率，这意味着，作为商品型产品的黄金ETF，并不是A股黄金股的“合集”，其净值走势是与黄金现货价格走势挂钩的，与A股市场上黄金股的走势相关性较低。

从上述4只黄金ETF背后的持有人结构不难发现，越来越多的投资者开始对黄金ETF配置。2019年基金年报数据显示，华安黄金易ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金ETF的最新持有人分别有30648户、3924户、10258户和3466户，而在2018年年末，这4只黄金ETF的持有人仅有17339户、3250户、5141户和2077户。

在公募FOF快速发展之际，也有不少FOF基金经理把配置的目光放在了黄金ETF上。黄金ETF作为极具代表性的避险资产，与公募其他基金产品的相关性极低，可以有效分散投资风险，十分符合FOF产品的投资理念。

今年基金发布的一季报数据显示，有8只FOF产品重仓持有黄金ETF，黄金ETF成为机构投资者重要的大类资产配置标的。最具代表性的是前海开源裕源混合FOF，在今年一季度末持有华安黄金易ETF共727.33万份，持有比例为0.35%，新晋成为该黄金ETF的前十大持有人。

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