15亿押注陶瓷卫浴公司

5月21日，惠达卫浴抛出了5亿元的定增认购方案，发行对象中出现了碧桂园创投的身影，此次发行过后，碧桂园创投将持有惠达卫浴11.76%的股份，惠达卫浴的实际控制人不会发生变化。

根据公告，惠达卫浴本次非公开发行的A股股票数量为不超过6097.56万股(含6097.56万股)，碧桂园创投拟认购本次非公开发行A股股票数量为5060.98万股，认购价格为8.20元/股，认购金额4.15亿元。

公告称，双方将共同推进双方在公司治理领域、产品设计与研发领域、卫生洁具、陶瓷砖和装配式整体浴室等产品销售领域的战略合作事宜，以达到提升公司治理水平、提高公司内在价值、大幅提升公司销售业绩，实现互利共赢的战略目标。

同时，碧桂园拟委派1名董事参与惠达卫浴的公司治理，帮助后者持续提升产品市场份额、公司治理水平和企业内在价值。双方将在住宅、商场、酒店等领域就卫生洁具、陶瓷砖及装配式整体浴室等产品进行长期供货合作，具体内容双方另行签署协议予以约定。

此前，于2020年4月12日，帝欧家居发布公告称向碧桂园创投发行不超过2676.66万股股份，认购价格为18.68元/股，认购金额5亿元。2020年5月5日，蒙娜丽莎发布公告称向碧桂园创投发行不超过3038万股股份，碧桂园创投拟认购2712万股股份，认购价格为18.43元/股，总认购价格约5亿元。

不难看出，碧桂园创投近期的出手，都是和家居相关，能与自己的主业地产进行更深度融合。据悉，蒙娜丽莎和帝欧家居均为陶瓷卫浴龙头企业，前者拥有“蒙娜丽莎”品牌，后者手握“帝王”与“欧神诺”两大知名品牌。两家企业近年来的业绩相当不错，2019年均在行业颓势之时保持逆势增长。2019年，蒙娜丽莎营收38亿元，同比增长18.57%;净利润4.33亿元，同比增长19.42%;帝欧家居营收55.7亿元，同比增长29.29%;净利润5.66亿元，同比增长48.70%。

蒙娜丽莎董事、董秘张旗康在接受证券时报·e公司微访谈时表示，公司与碧桂园在建筑陶瓷领域具有相互促进的合作意义，对新产品研发、产品应用场景创新具有共同追求，且品牌能够相互赋能，共同提升。本次投资希望达到提升公司治理水平、提高公司内在价值、实现互利共赢的战略目标。碧桂园本次入股，有助于双方长期业务发展。

累计投资金额116亿

梳理碧桂园创投的投资路径，可以发现和其他地产商在做股权投资时候一样的逻辑，以价值创造、产业赋能为投资理念，注重依托实业优势，通过场景和资源赋能，实现被投企业的价值提升，产业嫁接资本的共赢。碧桂园集团现有体量巨大的业主、商业、学校、酒店等产业资源及线下流量，这是碧桂园创投作为产业资本的核心优势，事实证明这样的策略在选项目，找标的方面有明显竞争力。

尽管在业内比较低调，但根据官方披露，其核心团队累计投资额已经超过116亿，投资项目超过45家，包括企鹅杏仁、贝壳找房、蓝箭航天、塞飞亚农业科技等知名企业。在具体的投资类型方面，分为两部分，第一是财务投资，通过投资标的的长足发展，获得可观的财务收益，吸纳先进技术及企业，兼顾到集团的主业。第二战略投资，主业是针对地产生态链上下游企业，将集团资源赋能给投资标的，实现战略协同，比如近期的3家上市公司定增。

碧桂园创投管理合伙人代永波此前在接受佛山本地媒体采访时介绍，公司重点考量行业是否符合产业链未来革新的方向，具有容量及份额的增长空间;是否为细分行业头部企业，具备快速成长的要素，拥有自主知识产权等核心竞争力;是否有行业经验丰富和具备创新精神的团队。此外，兼顾考虑投资标的是否与集团业务具有协同性，能否与主业共同发展。

此外，根据记者了解，碧桂园在股权投资方面也通过间接投资GP来实现，比如早在2015年专注于消费品投资的机构——天图投资在新三板挂牌时候碧桂园就曾入股，并作为其中一支基金的LP。碧桂园集团在全国拥有并运营着庞大的住宅物业管理体系，与天图资本所投资的消费产品与服务，存在广泛的协同效应，既可丰富碧桂园对住宅业主的服务内容，也能促进天图投资的企业的发展，实现互利多赢。(李明珠)

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