游戏收入占比超80%

完成盛趣游戏的交割与并表后，世纪华通2019年游戏业务收入121.46亿元，占总营收的82.69%，利润占比更高。

游戏业务的增长，主要得益于精品化的战略部署。世纪华通持续增加游戏研发投入，2019年研发费用13.3亿元，同比增长28.68%，近三年研发费用累计达到31.16亿元。

此外，盛趣游戏2019年精品端游表现出色，其中《最终幻想14》新版本报告期内上线，获得IGN评分9.5分，刷新了美国IGN给MMO端游的最高评分。

目前，世纪华通有多款移动游戏正在研发中，《龙之谷2》、《庆余年》、《传奇天下》、《遗忘者之旅》等在研项目涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种游戏品类。随着这些产品今年陆续上线，世纪华通或将迎来产品大年。

公告披露，世纪华通2019年海外游戏收入58.07亿元，较上年同比增长24%。完成对盛趣游戏与点点互动业务整合，世纪华通成功拼接亚太、欧美版图，搭建完成辐射全球的海外发行体系。盛趣游戏的MMO品类与点点互动的SLG品类形成优势互补。

此外，为提升海外发行能力，世纪华通2020年拟整合优质的海外资产，近期公告称点点互动正对乐游科技开展尽职调查，签署《合作备忘录》。

对此，招商证券分析，乐游科技作为全球多人在线免费游戏市场的领导者，若收购能够成功落地，将会对世纪华通的游戏产品矩阵形成重要补充，且双方在研发与IP储备优势上会形成重要协同，双方的合作也将会在海外布局上进一步加码。

抢占MCN+云游戏发展先机

在巩固游戏内生式增长的同时，世纪华通还在布局MCN产业热点、抢占云游戏发展先机，双向构建竞争优势，实现外延式扩张。

据悉，在云游戏领域，世纪华通立足存量与增量双向布局，存量层面旗下近百款经典游戏全面上云，增量层面则专注于5G云时代的原生云游戏，游戏架构与玩法上体现出与一般云化游戏的差别。旗下盛趣游戏与咪咕互娱合作的首个原生云游戏项目《热血传奇》，今年4月正式启动。

此外，世纪华通还从生态和产业链的角度加强游戏外对用户的粘性和关注，入股游戏直播行业MCN机构大鹅文化，成为大鹅文化最大的机构股东，为自有端游、手游开辟全新的宣发形式与入口。

对此，招商证券分析师顾佳认为，MCN　游戏直播的全新形式与大鹅文化行业头部的影响力将会助力公司在游戏产业的发展。(刘晓晖)

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