今日沪指冲高回落，收出一根十字星，这里边券商板块起到的作用比较大。

今日早盘这个板块我们看到集体发力，但市场获利了结盘太多，导致整个板块的冲高回落，拖累沪指也出现了整体的回落，没能形成继续的上攻。

一轮行情启动的几个条件

首先，证券市场制度的改革是行情启动的要件。

如果我们对证券市场历次大的上涨行情进行分析就会发现，这两边都伴随着重大的制度改革，不管是之前的股权分置改革，还是后来的创业板开板，以及社保、险资等资金的入市，都对证券市场起到推波助澜的作用。

近日市场讨论比较多的，就是上证指数编制规则的改变，这是30年以来的首次，是对期初编制规则的一种优化，而这个时间节点很快就会来临。作为市场风向标，它将更科学，更客观的反映我国证券市场整体的情况。

这就是老吴之前给大家强调的，沪指从2440点上涨以来，这本身就同金融改革有很大的关系。而更重要的是，如果我们通过对比创业板指同沪指进行对比，发现这两个之间的关系，同2013年和2014年的是比较相似的，都是创业板指数领先于沪指先涨。

而这种结构性行情的表现，正是A股所独有。这样看来，随着是上证指数编制规则的改变，以及创业板指同上证指数的关系，大盘接下来展开一轮行情的概率很高。

其次，上市公司基本在三季度同四季度将会有大的改善。

我们先来看下上市公司公布的一季度归属上市公司利润增速为-24%;二季度的的话，根据市场预测增速可能为-3%。也就是说，上市公司净利润增速下滑的趋势在缓解，而且缓解的程度很大。

大家知道，造成上市公司净利润下滑的关键因素，是因为影响全球的疫情。

那么接下来的三季度和四季度，随着疫情的得到缓解，以及我国针对企业各种惠企措施，叠加宽松的货币政策，加上我国经济生活逐步得到恢复。

老吴这里有一个大胆的估计，三季度上市公司的平均利润增速应该在13%，四季度这个数据或在20%。这将是一个双位数的增长，所以三季度将是很多上市公司业绩的一个拐点。

未来选股难度加大

这样的格局，也恰恰构成了我们选股的难度的加大，为什么这么说?

一二季度，因为上市公司净利润整体做差，而医药和消费类个股，作为非周期类个股，因为其受到冲击较小，成为机构抱团的品种。

这种抱团是具有非常大确定性的，这是稍微对市场有认知的投资者，都是知道的。这就是我们看到的贵州茅台等个股不断创下新高，而很多业绩做差的个股不断走弱的原因。

但这种格局在三四季度将要改变，随着我国经济整体性的恢复，很多上市公司的业绩将重回正增长。这个时候机构选股思路将会发生改变，去寻找成长性同弹性都很大的品种。比如说，科技、券商、新能源汽车等板块，这些我们先前重点关注的品种。

同时，目前大盘即将走出走出第三浪的走势。而每一次三浪启动以前，都会有一个挖坑的动作，然后再启动。

这个技术要件同样加大了选股的难度，如果不能在坑底准备好，找好品种，最后的结果可能就会错过大的主升浪行情。(吴志辉)

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