在避险情绪的助推下，国际黄金价格再次上演“王者归来”。昨日(7月22日)，伦敦现货黄金大涨，盘中一度冲破1860美元关口，最高涨至1866美元/盎司，创2011年9月以来新高，距离历史最高的1920.8美元/盎司仅一步之遥。

今年国际黄金价格可谓一波三折。年初受美伊冲突影响，国际金价震荡波动。2月份后新冠肺炎疫情在全球扩散，避险情绪升温国际金价开始走高。但此后美股熔断，国际金价跟随大跌，3月下旬后回归上扬走势至今。

受国际金价连创新高影响，国内黄金主题基金二季度业绩十分亮眼。

同花顺iFinD数据显示，今年二季度嘉实黄金、易方达黄金、诺安全球黄金三只基金单位净值涨幅均超10%，此前修改了基金合同扩大了投资范围的易方达黄金主题及人民币和美元份额二季度单位净值涨幅均超25%。而黄金ETF二季度净值平均涨幅为8.98%，各只黄金ETF二季度单位净值涨幅均在8%至10%之间。

黄金资产作为投资者资产配置重要部分，上半年表现可谓亮眼。日前公募基金2020年二季报陆续发布，各只黄金主题基金二季报纷纷出炉，基金经理乐观看待下半年行情，认为黄金资产依然极具配置价值。

华安黄金易及联接基金经理许之彦认为，尽管金价二季度涨幅较大，但在当前全球经济增长受疫情影响的重大不确定，全球货币持续宽松的背景下，黄金仍极具配置价值。

国泰黄金ETF基金经理认为，受疫情影响，实体经济前景黯淡。在全球风险事件频发的当下，黄金具有较强的配置 价值，在资产组合中加入一定权重的黄金，也能够有效降低组合波动率。投资者或可充分利用国泰黄金 ETF 联接基金积极把握金价的波段性投资机会。

博时黄金ETF基金经理认为，由于欧美的社会隔离受民主政治运动的影响而被迫打破，叠加相关经济体尽早恢复社会活动的举措，新冠疫情再起波澜。美国单日新增确诊人数已经突破5万人，将造成对经济活动更长时期的不确定性影响。而政府相关的刺激计划被迫加码的现实也将导致债务规模的不断刷新，以及对金融监管的放松将给未来埋下新的隐患。黄金资产将继续受益于市场不确定性与波动率的上升，伴随地缘局势的波动和整体的宽松环境，其价格潜力依然值的期待。

汇添富黄金及贵金属基金经理认为，地缘政治风险伴随左右，资金流入黄金的趋势将延续。这波黄金上涨行情可能会持续较长时间，直到美国经济衰退中期。考虑到当前全球经济下滑，美国经济增长放缓与降息预期，我们转变为相对乐观的观点，整个二季度，本基金维持合同范围内偏高的仓位。

黄金二季度涨幅颇大，对于三季度是否会出现波动风险，易方达黄金主题基金经理认为，从短期来看，国际金价的走势面临一定的不确定性。各国经济陆续复苏和风险偏好的回升可能会阶段性的压制避险需求，但另一方面，鉴于持续的疫情风险和较高的失业水平，各国央行的货币政策难以在短期内收紧，而地缘政治风险随着美国大选的临近亦将逐渐上升，因此黄金作为资产配置对冲尾部风险的价值依然显著。我们对黄金和金矿股资产长期看好的核心逻辑没有任何改变。尽管短期波动风险不能排除，但我们建议投资者保持耐心，更加积极的看待黄金资产的中长期前景。

嘉实黄金基金经理认为，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，将发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有其长期的潜在价值。

除黄金外，白银价格也大幅上扬，伦敦现货白银7月22日盘中更是一度冲破23美元价位。此外，沪银期货也跟随国际银价上涨，创下2013年10月以来新高，最高升至4845元/千克。

数据显示，国投瑞银白银期货(LOF)净值二季度也快速上涨，二季度单位净值大涨21.02%，对于后市，国投瑞银白银期货(LOF)基金经理认为，随着经济逐步走出底部，走向复苏，白银价格表现可能会持续好于黄金，金银比值继续下降，大的方向看，我们中长期观点看好白银观点维持不变—白银仍面临相对有利的宏观环境：第一：低利率甚至零利率环境支撑贵金属价格：由于经济仍处于低谷，失业率处于高位，欧美央行为了刺激经济复苏，将会持续维持零利率水平甚至负利率，而且美联储表示在2022年底之前都会维持零利率，我们预计后面的议息会议将会强化极度宽松货币政策的前瞻指引。名义利率维持低位，通胀回升将会压低实际利率。历史上看，极低利率环境将会支撑贵金属价格;第二：美元中长期贬值压力较大，为了缓解经济压力，防止陷入1929年大萧条局面，美联储自3月下旬开启不限量的资产购买，尽管短期给经济带来提振，但是考虑到贸易及财政赤字，叠加美联储大幅度扩表，美元中长期贬值压力较大，参考历史经验，美元大的贬值周期一般都对应贵金属价格牛市。(张明江)

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