铜：

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隔夜铜价震荡走弱。库存方面，LME库存下降1925吨至72450吨；SHFE铜仓单增加3741吨至108348吨，国际铜库存增加1126吨至20455吨。升贴水方面，0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右；国内平水铜贴水维系在50元/吨。宏观方面，欧央行加息50个基点落地，但美元指数却迎来快速反弹，结合美联储加息25个基点落地，这可能意味着美元指数阶段性低点显现，后期有色交易要考虑美元指数反弹的可能性；国内方面，稳增长仍是主旋律，当前政策频出下给予市场较高预期。当前强预期回到国内节后经济启动上，从目前调研复工情况来看，本周改善性不强，市场仍对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。从铜价节后表现来看，虽然股市带动市场情绪偏高，但经济尚未看到有亮点出现，强预期仍有待证实，结合美元指数的走势，我们认为对待高位铜价仍宜谨慎而非乐观。

镍：

隔夜LME镍涨3.45%，沪镍涨0.35%。库存方面，昨日LME镍库存减少414吨至48672吨；国内SHFE仓单增加42吨至1216吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水下跌450元/吨至6800元/吨。近日，菲律宾禁矿消息扰动市场，价格大幅波动受情绪博弈影响。从需求面来看，节后下游不锈钢企业将陆续恢复有序生产并开始补库，但节后一周全国主流市场不锈钢社会总库存周度环比增长23.66%，库存高位制约不锈钢价格；新能源汽车销售压力不小，但彭博社预测2023年电池级硫酸镍需求将超过新供应。春节后企业复工复产进度较慢，关注元宵节后企业开工进展和下游销售情况。目前，低库存和强预期对价格仍有一定支撑，但阶段性需求不足矛盾较凸显，于价格不利。

铝：

隔夜沪铝震荡偏弱，AL2303收于19115元/吨，跌幅0.05%，持仓减仓3545手至19.31万手。现货扩至贴水110元/吨，佛山A00报价19000元/吨，对无锡A00报升水45元/吨。铝棒加工费多地持稳，无锡新疆包头广东地区下调10-50元/吨；铝杆加工费下调50元/吨；铝合金ADC12及A380上调50元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。宏观情绪转暖，基本面支撑乏力，强预期和弱现实之间矛盾突出。春节期间外盘波动低于预期，且有由强转弱的态势出现，外盘库存出现较大增幅，需关注国内累库情况。

锡：

关注今天晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。沪锡夜盘主力涨0.15%，报230410元/吨，2303持仓减少1335手至3.11万手，上期所注册仓单增加110吨至6592吨。LME锡涨1.76%，报29465美元/吨，LME库存持平3015吨。现货市场，小牌对3月贴水1000-500元/吨左右，云字对3月贴水500元/吨-平水附近，云锡对3月平水-升水500元/吨左右。02-03价差-1120元/吨，03-04价差-60元/吨，内外比价至7.82。基本面看，强预期弱现实格局未改。市场目前炒作半导体行业困境反转热点不断，美国半导体行业指数和国内半导体板块表现颇嘉。作为最大的终端消费领域，锡供应端弹性较小，若消费复苏将带来持续利好。但是目前从现实订单情况来看，今年上半年订单情况仍较差。在弱现实下，建议企业关注套保，谨防价格波动剧烈。

锌：

据报道，欧盟监管机构推出新的LNG参考价格。从2月15日起，如果指标气价连续三天超过180欧元/兆瓦时，并且比LNG参考价格高出35欧元/兆瓦时，则欧盟天然气价格将被封顶。宏观方面，关注今天晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。沪锌夜盘主力涨0.19%，报24210元/吨，2303合约持仓增加992手至9.24万手，上期所注册仓单增加3016吨至3.07万吨。LME锌涨1.05%，报3355.0美元/吨，LME库存持平1.65万吨。上海0#锌今日对2302合约报至贴水30-40元/吨，对均价贴水10元/吨左右；广东0#锌对沪锌2303合约贴水80-115元/吨左右，粤市较沪市贴水10元/吨；天津0#锌对2202合约报贴水80-130元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。02-03价差-70元/吨，03-04价差-5元/吨，内外比价至7.22。周一SMM统计社会库存春节累库量在5.49万吨，较我们节前预估量偏少。主要原因在于内蒙有一家冶炼厂出现突发检修导致产量下滑。但从同比增幅来看，今年春节期间的累库量已经达到了近10年来最高水平，节后两周预计冶炼厂的发运将随着人员返工、运费回落而继续增加。海外方面，欧洲冬季回到正常温度，电价重新涨回150-200欧元/千度附近，冶炼重回亏损。在进入暖春前，预期欧洲供应保持低位，LME锌锭库存短期难以见到上行拐点，预计外强内弱格局持续。沪伦比已跌至低位，关注出口窗口开启节点。

硅：

2日工业硅震荡偏弱，主力2308收于17625元/吨，日内跌幅1.21%，持仓量增仓1814手至105227手。百川硅参考价17863元/吨，较昨日持平。其中#553各地价格回调至区间17200-17500元/吨，#421价格降至区间18600-19250元/吨。目前在需求乏力的拖累之下，硅价降至成本线附近后存在一定支撑。节内市场基本大稳小动，节后不排除硅厂延续让利降库操作。

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