原标题：海外央行紧缩政策不确定性加大，全球金融市场流动性仍面临挑战

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据新华财经消息，北京时间2月7日，澳储行发布利率声明，决定加息25个基点至3.35%，创2012年9月份以来最高利率水平。自2022年5月份开启加息进程以来，该央行已连续进行9次加息，累计加息325个基点。澳储行利率声明表示，2022年澳大利亚经济增长强劲，较强的国内需求也增加了通胀压力，未来数月内仍需进一步加息。澳新银行外汇策略师认为，澳储行利率声明较预期更偏向“鹰派”。

上周以来（1月30日至今），海外多国央行进行了新一轮的密集加息。以美欧三大央行为例，美联储选择加息25个基点，较前次再度放慢加息节奏。而欧洲央行和英国央行则更偏“鹰派”立场，维持了加息50个基点的幅度。

随着海外各国央行的政策利率接近历史高位，通胀增速有所缓解，不少投资者也开始押注其将因经济下行压力加大而转向降息。不过，IMF（国际货币基金组织）在当地时间2月2日称，全球央行有必要向金融市场表明，利率需在更长时间内保持在较高水平，以促使通胀能够顺利回落，避免出现反弹。

在2月3日出炉的美国就业报告也为市场押注的“转向”预期泼了一盆冷水，据美国劳工部最新数据显示，1月份美国非农新增就业人数51.7万人，大幅超过预期的18.5万人，也高于前值22.3万人的水平，失业率持续保持在近50年来低位。消息发布后，市场对于美联储可能会再次“暴力”加息的预期走强，资产价格对此也有明显体现，美元指数在当日大幅上涨1.21%，从此前101关口反弹至103附近。

（湖北）汇茂咨询首席宏观经济学家徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，随着美国非农数据出炉，市场对美联储的加息预期又再次上升。从海外央行角度看，美联储继续大幅加息的可能性并不大，但高利率维持时间或稍有延长。美联储加息的“第二阶段”大概率会是缓慢加息到停止加息的过程。从欧元区角度看，由于其经济修复进程相对滞后，因此目前加息幅度仍与之前一致，总体而言出现完全转折的可能性并不高。

“今年以来，市场的宏观叙事核心试图从通胀高企转移至增长变化。然而，从美联储FOMC最新的表态来看，美联储仍对通胀是否反弹存在潜在担忧。”工银国际首席经济学家程实对《证券日报》记者表示。

美国财长耶伦也在近期发声，再次强调通胀仍然太高，但却淡化了美国经济衰退的风险。“当增加了50万个工作岗位，失业率处于50多年来最低水平时，你不会遇到经济衰退”。

“美国1月份就业数据远远好于市场预期，劳动力市场保持强劲复苏的态势增加了美联储未来货币政策的不确定性”，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析称，从非农数据看出，当前美国劳动市场供需缺口仍然存在，这也有可能影响美国通胀回落的速度。从鲍威尔会后的发言来看，美联储将根据经济形势和通胀回落速度适当调整货币政策，若经济形势符合预期，则年内降息的可能性较小。美联储是否会在年内降息仍具有较大不确定性，需要警惕美国高利率持续时间超出市场预期的风险。

海外央行紧缩政策不确定性加大，或在短期内继续施压全球金融市场。

陈雳进一步表示，美国是全球流动性的主要供给者。对全球金融市场而言，若出现美联储“超预期加息”或“高利率维持时间长”等风险，海外流动性收紧，在短期内将引发全球金融市场出现明显震荡。但从中长期来看，随着市场风险和压力得到充分释放，市场情绪将逐步回归理性，不会改变原有趋势。

“若海外央行长期维持高利率水平，金融市场流动性还是会受到影响。而且当前市场对美联储的计划也已经有了新预期，可以看到市场流动性明显有所收缩。”徐阳认为。

在程实看来，市场认为当前美国和全球的潜在经济增长水平不足以支持持续的高通胀，即使通胀存在随时反弹的可能，也很难支持长期资产组合回报率抬升。这也是为什么当前市场焦点更加乐意押注美联储政策转向和2023年美国经济“软着陆”的可能。不过，年内通胀阶段性反弹对市场的影响有限，真正的市场风险源于通胀是否存在持续高波动的可能。

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