“北溪-1”管道正不断拨动着欧洲乃至全球经济的“神经”。

恢复供气几日后，俄罗斯天然气工业股份公司（下称“俄气”）于当地时间25日宣布，将停止使用“北溪-1”的另一台涡轮机以展开维修。从7月27日起，俄气通过“北溪-1”管道运输的天然气量将不超过每天3300万立方米，这将使“北溪-1”管道运输的天然气量从当日开始继续下降至满负荷运力的20%。

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受此影响，截至第一财经记者发稿时，素有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气8月期货价格报187.595欧元/兆瓦时。

欧洲正在购买全球近三分之一出口LNG

今年6月中旬以来，“北溪-1”的输气量维持在满负荷运力的40%附近。7月11日起，“北溪-1”按计划展开为期10天的年度检修，其间暂停输气。21日后，“北溪-1”的输气量保持在满负荷运力的40%。

德国联邦能源监管机构表示，在“北溪-1”流量上限为40%的情况下，该国将难以实现其存储目标。当流量限制到20%时，这一难度将更高。

欧洲天然气基础设施（Gas Infrastructure Europe）的数据显示，截至24日，欧盟国家的天然气储存设施平均填充率为66.72%，距离欧盟委员会制定的11月前补足80%填充率的目标尚有距离。

供职于德国一家新能源咨询机构的分析师凯·诺伊伯（Kai Neuber）对第一财经记者表示，俄罗斯对欧天然气供应减少，“气价走高，将继续推高欧元区通胀水平，同时也将挫伤下游工业生产。而在通胀不断走高之际，欧央行恐继续采取紧缩型的货币政策。”他说。

国际货币基金组织（IMF）预测称，如果俄罗斯全面断气，对于严重依赖俄气的国家，比如匈牙利的国内生产总值（GDP）将下降多达6.5%。其他国家，诸如意大利、奥地利和德国的GDP可能将下降近5.7%、3%及3%。

由于担心俄罗斯将完全停止天然气出口，欧盟委员会已建议欧盟成员国在冬季将天然气消耗量削减15%。

目前，欧洲国家在加紧进口液化天然气（LNG）货源。摩根士丹利表示，欧洲国家正在购买全球近三分之一出口的液化天然气，还在与阿塞拜疆等天然气生产商达成长期协议。国际能源署（IEA）的数据显示，2022年上半年，欧盟LNG进口量同比增长60%，是迄今为止的最高水平。

华创证券能源化工首席分析师杨晖在接受第一财经记者采访时表示，目前，欧洲国家正愈发依赖全球LNG的货源。不过，由于短期内美国等国提升LNG产能有限，且运输亦有障碍，欧洲国家可能难以通过增加LNG进口的方式补气，而这将继续推高欧洲天然气价格。

IEA称，美国是欧洲国家增加LNG进口的主要来源。但美国能源信息署（EIA）近日表示，受制于产能及本土供应问题，2022年，美国液化天然气出口量或仅达119亿立方英尺/天。

外媒援引交易员观点预计，2023年和2024年运往欧洲的天然气价格将分别接近每兆瓦时134欧元和82欧元的历史最高水平。

华泰期货研究院在近期研报中表示，目前欧洲地区面临的天然气困局也将改变全球天然气的市场格局。一方面，随着欧洲地区对美国LNG需求的日益增加，美国市场价格与全球气价的联动性正在增强；另一方面，在全球LNG生产能力提升有限的背景下，欧亚地区对LNG货源的抢夺更加激烈，随着欧洲气价的大幅上涨，“亚洲溢价”正在逐步转变为“欧洲溢价”。

长期以来，受定价方式、运输成本、能源消费结构等多因素影响，亚洲地区的天然气价格一直高于欧洲地区，形成了“亚洲溢价”。但自2021年冬天开始，在欧洲地区对LNG的强烈需求的影响下，欧洲地区气价持续高于亚洲地区，“亚洲溢价”正在转变为“欧洲溢价”。

上述机构称，随着美国不断加大对欧洲LNG的出口，美国天然气市场过去的价格传导机制正在被打破，市场价格屡次呈现出与本土市场基本面走向相背离的情景，并在传统的消费淡季迎来一波明显上扬。叠加得克萨斯州高温热浪以及库存水平偏低的影响，6月初，美国亨利港Henry Hub天然气期货价格一度站上9美元/英热单位的高位。

杨晖认为，由于当前新能源存在供应不稳定的问题，欧洲及全球能源供不应求的问题能否解决，未来应关注全球是否能够有足够的天然气和煤炭资源。而这背后的决定因素在于传统能源企业是否将增加资本开支，进而增加油气的勘探和开采业务。

“但油气企业增加资本开支的可能性相对较低。”他说，“首先，受能源转型影响，全球油、气企业上游资本开支大幅减少。同时，目前油气价格处于高位，油气企业不需要扩大业务即可获得高额利润；再次，以美联储为首的全球央行正进入加息潮。上述因素正制约化石能源的开发和利用。”

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