硅料巨头特变电工（600089.SH）拟投资建设户用分布式光伏业务。

2月17日晚间，特变电工公告，控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司（下称“新能源公司”）拟不超过40亿元投建户用分布式光伏项目，这是公司首次计划投建户用分布式光伏。

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2022年以来，政策加码整县推进，新增光伏装机中，分布式光伏规模明显高于集中式光伏。而自全年四季度以来，硅料产能不断释放使得价格从高点回落，料今年内硅料价格将继续下探，提升下游盈利水平。

拟投资40亿建设户用分布式光伏

公告显示，新能源公司投资建设户用分布式光伏项目，每年户用分布式光伏项目装机容量不超过1GW，实际投资金额根据具体的装机容量确定，预计投资金额的上限不超过40亿元。

这是特变电工拟投建的首个户用分布式光伏项目。特变电工表示，公司投建户用分布式光伏项目，符合国家政策及乡村振兴战略。户用分布式光伏市场发展前景广阔，项目建设有利于提升公司新能源业务市场竞争力及盈利能力。

与此同时，特变电工还披露了发行中期票据与超短期融资券的公告。其中，公司拟申请注册发行20亿元超短期融资券，发行期限270天以内；拟发行10亿元中期票据，发行期限不超过（含）5年。

财报显示，截止2022年三季度末，特变电工的货币资金为208.3亿元，短期负债21.5亿元、一年内到期的非流动负债为22.35亿元，无明显短债偿付缺口。

2021年以来，特变电工连续两年实现归母净利润同比增速翻番，主要是受益多晶硅价格的上涨、自营发电站发电量的增加、煤炭价格的增长。

业绩预告显示，特变电工预计2022年实现归母净利润157亿元-167亿元，同比增长116%-130%，实现扣非后归母净利润158亿元-168亿元，与上年同期相比，同比增长171%-188%。公司称，多晶硅产品、煤炭产品销量、销售价格同比增加，多晶硅及煤炭业务收入及利润同比大幅增长，以及输变电业务同比增长是业绩大幅增长的主要原因。

上游材料厂频频“杀入”下游

去年四季度，通威股份一纸进军宣布开展组件业务，标志着上游材料企业抢占中下游的生意。近日，在光伏行业2022年发展回顾与2023年形势展望研讨会上，通威光伏首席技术官邢国强表示，通威2023年的硅料产能将达到35万吨；硅片产能将保持在15GW，电池将达到102GW；组件将达到80GW，上年为14GW，增速可见一斑。

硅料厂的制造成本优势或是布局一体化的优势。目前特变电工的硅料产能正不断爬坡，公司也开始“内卷”进入终端环节。截至2022年第三季度，特变电工的新疆技改和内蒙项目已达产，公司硅料产能已达到20万吨/年，正在建设准东一期预计10万吨产能。

研报显示，特变电工2022年前三季度的多晶硅产品实现产销量为7.6万吨，全年预计多晶硅产量为11万-12万吨。报告期内与双良硅材料、晶科能源签订长单共计53.79万吨，产能方面，公司2023年/2024年产能预计将达到30/40万吨。

光伏电站是光伏产业链终端应用场景，分为集中式电站和分布式电站。分布式光伏通过“自发自用、余电上网”售电，电价高于“全额上网”项目，同时通过给用户电价折扣实现双赢。未来分布式光伏配套工商业储能，可在电价谷值时充电、峰值放电，套利的同时弥补光伏在电价峰值出力不足的缺陷，更大程度地赚取自发自用电的收益。

第一财经记者注意到，A股光分布式伏玩家众多，如芯能科技（603105.SH）自2013年就探索分布式光伏。据公司2022年11月投资者交流公告披露，公司每年屋顶资源开发能力在200-300MW左右。正泰电器（601877.SH）近几年的光伏业发展迅速，其2022年上半年的户用光伏新增装机容量为2706MW，占全国户用市场份额的30%。

近年来，随着政策支持力度加大，整县推进力度加强，光伏新增装机中，主要以分布式光伏装机为主，集中式光伏装机增长相对较小。国家能源局最新数据显示，2022年全国光伏发电新增并网容量87.4GW，其中集中式光伏电站36.29GW、分布式光伏51.11GW（户用分布式25.26GW）。截至2022年底，全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中集中式光伏电站234.42GW、分布式光伏157.62GW。

对于2023年分布式光伏建设进度，多数机构认为，光伏产业链上游降价，有望降低分布式光伏建设成本，提升电站收益率。另外，集中式光伏对组件价格更敏感，项目收益率难以满足目标收益率水平，导致电力企业光伏装机意愿受到影响。

值得注意的是，近期光伏产业链价格又有抬头的迹象。2月17日，隆基绿能发布年内首次硅片调价，全线上调报价。其中，150μm厚度M10硅片上调0.85元，最新报价6.25元/片，较上期上涨15.74%；M6硅片上调0.86元，最新报价5.40元/片，较上期上涨18.94%。龙头提价硅片是否预示光伏产业链价格进入震荡区间，又会否对下游装机形成影响，记者将保持关注。

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