回顾今年A股行情，可谓一言难尽，自年初以来，三大指数就不断下挫，截至11月28日收盘，沪指年内累计跌幅达15.42%，深成指累计跌幅达27.11%，创业板指累计跌幅超30%。指数跌幅巨大，个股自然跌的稀里哗啦，行情难度不亚于2018年。

有心的投资者可能知道，今年很多所谓的明星基金经理纷纷走下神坛，不少基金净值甚至腰斩。有些机构给投资者的道歉信是一封接一封，潮水褪去，不少所谓的大咖，其实是在裸泳。

不过，万事总有其周期，在资本市场无人问津的时候，在大众充满了绝望情绪的时候，可能就是否极泰来的时候，目前A股的估值水平，无论从历史长周期看，还是从国外横向比较看，都不算高，后续能否迎来一波上涨行情，值得关注。

(相关资料图)

当然了，作为理性的投资人，也不能一味的乐观，笔者根据近期各大券商关于2023年的策略分析报告，对2023年市场整体机遇风格，投资题材及个股进行简单的梳理，作为未来投资的参考，毕竟，机会总是留给有准备的人。

反弹契机已至，未来行情可期？

总的来说，尽管今年指数一直陷入调整之中，宏观方面仍有很多不确定性，但风物长宜放眼量，不少券商机构对明年市场仍持有乐观态度，普遍认为目前市场已基本触底，呈现易涨难跌的格局，指数反弹或将徐徐展开，很多板块均会出现投资机会。

其中，中信证券研报表示，防疫政策调整方向，外部流动性预期拐点，地缘扰动改善三大因素都已明确，分别改善基本面、估值和风险偏好，A股全面修复行情已确立，建议提高仓位均衡配置，

该机构进一步指出，其一，“新二十条”落地标志着防疫政策科学精准的原则和逐步放松的趋势，改善基本面预期。其二，外部流动性预期的拐点已显现，美国通胀拐点较明确，美元加息节奏放缓，人民币汇率的贬值趋势基本结束，打开A股估值修复空间。其三，美国中期选举落地，俄乌冲突局势出现缓和迹象，G20峰会期间中美、中法等双边领导人会面已确定，地缘扰动边际改善也已明确。

信达证券也认为，在熊市底部或牛市顶部，只有逆向思考的投资者才可能抓住风险收益比最好的买入卖出机会，而这些投资者大部分都是相信周期的。过去1年压制A股的负面因素有疫情、房地产、美联储加息等，这些因素近期均出现了积极的改善。

而国金证券则更加乐观，认为A股市场或有望重演反转级别的行情。该机构指出，市场对美联储紧缩预期将逐步缓和，全球股票市场或迎来小牛市。

不过，西部证券认为，行情并非一蹴而就。随着海外流动性预期急剧修正后的情绪退潮，叠加中期选举落地，以及另类资产价格对于美国的传导，海外市场仍然面临较大风险。虽然目前A股长期配置窗口已经打开，但短期仍需面对波动。

板块机会现分歧？

A股多数情况下为结构性行情，选对行业、或者赛道是获取超额受益的关注，尽管多数券商对于目前A股处于底部区间形成共识，但投资者应布局哪些板块，多家券商却有些许分歧。

关于近期较为火热的房地产板块，中信证券表示，在房地产“第二支箭”加速落地对市场预期的提振下，投资者可重点关注优质的地产开发商，地产产业链上的建材、家电，以及前期估值受压制的优质银行；不过也有券商对地产行情持保守态度。德邦证券表示，长期从人口视角看，地产需求中枢下行，此外，长期库存仍将高企，压制房企投资意愿，行业投资低迷或持续至明年。

消费板块往往是孕育牛股的温床，曾经的各种“茅”带来的赚钱效应，让人印象深刻，作为国民经济的基本盘，2023年能否有表现的机会？

对此，开源证券认为，2023年或将成为可选消费转型标的业绩兑现的第一年。家电公司近几年大量切入到新能源车零部件或储能等赛道，截至2022年已经完成前期的产能建设、客户积累并产生一定收入，2023年起预计开始贡献净利润。

国元证券则重点提到乳品赛道。作为刚需快消品，其成长韧性取决于乳品消费习惯、健康意识、消费者蛋白质摄入效率需求等底层逻辑，而非消费场景短期波动，中长期看，乳业赛道集中度正在提升，盈利水平提升有望迎来加速。

人气最高的新能源今年跌幅较大，不少曾经的个股甚至腰斩，作为长坡厚雪的赛道，未来还能否涌现出新的投资机会，是投资者很关心的问题。

对此，中原证券表示，目前锂电池板块估值偏低，配置机会已至。锂电池龙头及二线高增长优质标的，中游材料细分领域龙头，以及钠离子电池和储能电池产业链仍值得关注。

东莞证券认为，随着2023年硅料新增产能释放，今年以来硅料供需紧张的局面将得到有效改善，光伏产业链将迎来价格拐点，电池片、组件企业生产成本得到缓解的同时，也将刺激下游装机需求增长。电池片技术百花齐放，各类电池片效率不断创新高，明年TOPCon电池组件将迎来发展大年，产能及渗透率有望快速攀升，也将拉动POE胶膜需求提升。目前国内风光大基地在加快推进建设，光伏行业细分领域值得持续关注。

对于卡脖子的科技板块（包括部分高端制造等），不少券商基本形成共识，科技板块仍是2023年主线?；┲と岬?，2023年投资风格或是消费搭台、科技唱戏。兴业证券则重点提到科创板，其表示，当前的科创板或类似2012年创业板。在经历去年下半年以来的系统性调整后，随着国内聚焦长期“国家安全”“独立自主”、“高质量发展”，且估值、持仓均处于底部，科创有望率先引领市场从底部走出，成为新一轮上行周期的引领者。

作者|飞鱼

编辑|May

标签：