11月，在疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下，A股市场反弹明显，上证指数全月上涨8.91%，重新站上3100点，深证成指上涨6.84%，创业板指上涨3.54%。

(资料图片仅供参考)

近日，各大券商相继发布了12月份的金股策略报告。整体来看，机构对12月的股票市场颇为乐观，认为市场底部特征逐步显现，是较好的布局窗口。

具体配置上，多数机构将短期主线聚焦在价值板块的估值修复上，主要包括大消费板块、地产、银行等；长期围绕安全主题下的，能源安全、自主可控以及信创等板块。

01哪些行业最受关注？

如上图，笔者梳理了20家券商12月月度金股策略报告。热门金股方面，包括白酒、银行、地产等行业的个股被多家券商列为金股。

具体来看，在202只A股12月金股中，泸州老窖（000568.SZ）机构关注度最高，合计被中国银河证券、招商证券、德邦证券等6家券商推荐。

民生证券指出，泸州老窖前三季度实现较高增长，业绩呈现稳健增长态势；从估值上来看，泸州老窖当前估值（PE）已回落至近5年历史中枢之下。

宁波银行（002142.SZ）亦获得较多机构看好。国信证券推荐宁波银行的理由主要有三方面，治理优势突出、管理水平优异，增长空间大；公司传统商业银行业务规模快速扩张，同时能够保持优异的资产质量，实现高质量增长；三季报营收、净利润增速、盈利能力均居同业前列，当前估值处于历史低位。

较受机构青睐的还有东方雨虹（002271.SZ）、金地集团（600383.SH）、保利发展（600048.SH）等地产板块个股。

对于房地产行业，中信建投证券认为，地产供给端纾困政策加码持续兑现，精准解决“保交楼”环节难点，部分问题房企信用风险的处置和出清或许正在接近终点。当前市场短期风格或往“稳增长”方向轮动，从长期政策导向上看，高水平科技自立自强或成为中长期投资主线。

另值得关注的是，12月金股中，中国移动等“中字头”央企频频被提及。国信证券指出，以央企板块的营收能力、盈利增速、未来方向来考量，无论是绝对估值还是相对估值都处在历史低位，有较高的配置价值，央企投资正当时。

除了上述提及的企业，还有平安银行（000001.SZ）、中国中免（601888.SH）、兖矿能源（600188.SH）等22家公司被两家以上的券商列为金股。

综上，从行业角度看，房地产和相关链条的建筑材料；金融板块中的银行、券商；大消费板块的白酒、食品饮料；资源板块的煤炭；新制造中的半导体、机械，以及新软件中的计算机等行业获较多机构关注。

02后市行情将如何演绎呢？

站在12月的开端，多机构认为，当前市场仍处于高性价比的底部区域。配置方面，政策受益方向成为多家机构的关注重点。

中信证券指出，市场正从政策预期博弈阶段步入政策效果博弈阶段，预示着全面修复行情的趋势明确。目前市场行情正处于政策驱动的上半场，直至经济恢复进入新稳态，才会步入由业绩驱动的下半场。配置上，建议投资者提高仓位，继续围绕政策受益方向均衡配置。

中信建投认为，年底的政策主线是岁末行情的下一个重要催化点。该机构建议，投资者主要留意三点：一是中央经济工作会议主题；二是当中央经济工作会议提及“稳增长”时，后续基建增速可能会跟进；三是近几年中央经济工作会议前后市场以平稳为主，不再大起大落。

山西证券仍维持当前为布局窗口期的判断，该机构看好底部反转景气回暖的地产链、银行、医药；盈利前景较优的机械；受季节性提振的煤炭，中长期配置看好军工、电新。

国泰君安证券则建议投资者下一阶段在内需中寻找机会。行业方面，建议投资者关注两条主线：一是聚焦经济复苏预期下估值修复的周期性机会，核心在周期与消费，如食品饮料、酒店、航空等。二是内需扩张的医药、军工、计算机、通信、机械设备、钢铁、有色、化工等。

作者|瓶子

编辑|lele

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